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每日推荐一股:三花智控乃特斯拉优质标的

2017-06-09 10:05 房产头条网 我要评论 |
[导读]三花智控是全球领军的制冷控制元器件制造商,主营业务包含制冷业务单元、微通道业务以及咖啡机、洗衣机等其他电器控制元器件。 2016 年公司实现归母净利润 8.57

  至诚财经网()06月09日讯

  三花智控:注入汽配资产,特斯拉优质标的

  三花智控是全球领军的制冷控制元器件制造商,主营业务包含制冷业务单元、微通道业务以及咖啡机、洗衣机等其他电器控制元器件。 2016 年公司实现归母净利润 8.57 亿元,同比增长 41.6%。同时,公司拟注入集团下属优质资产三花汽零,切入汽车空调和热管理领域,打造全新业绩增长点。

  注入优质资产三花汽零,打造全新业绩增长点: 公司拟以 9.62 元/股的价格向三花绿能发行股份 2.23 亿股,收购旗下资产三花汽零 100%股权,交易价格 21.5 亿元,对应 2016 年 PE 约为 16 倍。

  三花汽零为领先的汽车空调和热管理系统部件供应商,客户覆盖了法雷奥、马勒、爱斯达克等全球知名厂商,主力产品膨胀阀与贮液器具有全球供应能力。

  同时,三花汽零在深耕传统汽车的同时,进一步拓展了新能源汽车空调与热管理系统新产品,并成功开拓了特斯拉、比亚迪等领先的新能源汽车厂商。 2016 年三花汽零实现净利润 1.34 亿元,并承诺 2017 年-2019 年净利润不低于 1.69 亿元、 2.08 亿元和 2.45 亿元,成为公司全新的业绩增长点。

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  配套特斯拉,有望受益 Model3 量产: 特斯拉是全球电动汽车的标杆企业,并为美国第一大市值整车厂,目前拥有车型 ModelS、 ModelX 和 Model3,2017 年一季度交付 2.5 万辆,同比增长 69%,表现靓丽。

  目前三花汽零已通过特斯拉一级供应商认证,取得相应产品的供货资质,并与其签订了战略合作协议。我们认为,特斯拉产销旺盛,后续主力车型 Model3 全球订单约50 万量, 2 月 20 日开启了试制工作,预计 7 月试生产, 9 月正式量产,预计 2018 年 Model3 销量有望达到 40 万辆,公司作为特斯拉一级供应商,有望充分受益。

  投资建议:传统制冷单元业务稳健增长,资产注入铸就特斯拉优质标的,打造利润新的增长点。 考虑三花汽零全年并表, 预计 2017 年-2019 年 EPS 为 0.57 元、0.69 元和 0.82 元, 首次覆盖给予买入评级, 6 个月目标价 20 元,对应2018 年 29 倍 PE。

  风险:空调销售不及预期;特斯拉销量不及预期;并购进度不及预期

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