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美图(1357.HK)中报,收入近3倍增长背后的潜力还有多大?

2017-08-26 13:04 房产头条网 我要评论 |
[导读]美图(1357.HK)中报,收入近3倍增长背后的潜力还有多大? -新闻频道-和讯网

  美图今天收盘之后公布了中期报,这份中报是美图上市之后第一份完整的半年报。怀着期待紧张激动的心情,我们打开了半年报看一看。

  一:美图上半年回顾

  总体来说,美图的财报非常靓眼。

  收入同比增长272%至将近22亿人民币,毛利增长484.4%,其中大家关注代表美图未来盈利方向的互联网服务及其他分部业务同比大增762%,占总收入的比例从去年同期的4.9%增长到现在11.3%。具体来说,广告收入同比增长219%,占公司收入3.8%,更夸张的是增值服务及其他,同比增长了59.2倍,占到了目前收入的7.5%。与此同时,美图收入大头的智能硬件业务收入依旧增长247.1%,增长仍然十分犀利。

  虽然目前美图仍然处于亏损状态,但是经调整净亏损大幅缩窄87%,仅亏损约3000万。而且在上半年的6个月中,有2个月实现了净利润为正,这表明美图有能力实现盈利,证明目前的商业化措施是行之有效的。

  但是管理层在在业绩会上表示,下半年将继续加大人员、技术以及用户增长方面的投入,这些投入在财务上主要体现为开支,因此,管理层预计2017年全年,公司将继续产生净亏损。这一结果与美图在招股书所讨论的展望保持一致:预计2018年全面盈利。

  美图虽然各项开支在账面上都有较大的上涨,但是对于收入的比例却在不断下滑,也证明公司盈利能力正在不断改善,未来多赚的收入都将会直接转化成相应的利润。

但这些三费的投入完全是必要的,美图现在还是一家在高增长初期的互联网公司,在已经证明了盈利能力的情况下,应该更多在乎发展的前景,而不必纠结于盈利。

 
  但这些三费的投入完全是必要的,美图现在还是一家在高增长初期的互联网公司,在已经证明了盈利能力的情况下,应该更多在乎发展的前景,而不必纠结于盈利。

  更何况,美图从资产负债表上来说,基本是一家现金型的公司。

  美图虽然是大几百亿的互联网公司,但是财务报表科目简单到吓人,公司短期银行存款加现金及现金等价物为53亿人民币,总资产67.89亿,现金占比78%,而且完全没有一分钱的有息负债,所以美图公司除了不能在财务上体现价值的用户,就只剩钱了,而这50多亿的资金,也是美图未来探索新商业模式的底气所在。

  按照美图目前的趋势,所以盈利只是时间问题,而且短时间也不需要美图盈利,我们更应该关注公司用户数或者MAU的增长,因为归根到底,海量的用户才是公司的核心资产,也是公司的护城河所在。

在运营数据方面,MAU同比增长7.8%至4.8亿,其他主要的几款软件MAU都有增长。

 
  在运营数据方面,MAU同比增长7.8%至4.8亿,其他主要的几款软件MAU都有增长。

  另外让人惊喜的是海外用户数增长很快,MAU同比上升35.9%至9370万。

  目前中国互联网公司,能在中国吃完所有用户的同时,获得大量海外用户的产品,貌似扳着手指头都很难数出来。

  微信曾经披露过在海外有很多用户,但是主要还是在一些二线国家,基本没可能进入发达国家,比如日本用Line,但是美图这种工具型产品在拓展海外用户能力就强很多,比如美图在日本就有超过2600万的用户,在印度尼西亚有超过5000万的用户,在印度超过了7000万。

  所以从中期报告的各方面来说,鸡蛋里都挑不出骨头啦!

  二:靓丽报表背后,未来业务的潜力在哪里

  1)智能硬件

  美图现在收入主要还是来源于智能硬件,或者说是手机业务。

  在手机销售上面,美图今年上半年总共销售84.7万台手机,去年同期只销售了28.9万台,同比增长293%,而且单价也有所上涨,单价从去年的1900元上涨到了今年的2272元。所以按照中报的数据,今年的手机销量肯定可以超过管理层年初150万台的指引,管理层在业绩会上也把全年预期上调到了160万台。

  美图手机这样的成绩是在上半年全国智能手机销量增速只有1%的情况下完成的,所以美图手机的增长肯定不能放在智能手机整体的框架之中去分析,美图手机更多是创造了一种新的需求体系,个性化手机市场。

  美图手机最近的大新闻是关于6月份杭州美图1000部M8美少女限量版手机的新闻,在手机发售前一天,因为排队人数太多,超过现场安保能力,所以被杭州公安通知暂停发售活动。除了苹果估计也见不到排队买手机的盛况了。

  其实分析起来,在消费升级的背景下面,当满大街的苹果手机,个性化的需求反而得不到满足,所以美图手机也抓住了这么种机会,满足了手机的个性化的需求。当美女拿出一台美图手机觉得是自己个性化的一种体现,那么这种手机就是有需求的手机。

美少女版本的意外火爆,给美图也提供了一种新的思路,未来可以和其他品牌发布合作产品,比如香奈儿,古驰等等。这种合作机型虽然对业绩没有直接推动作用,但是可以对手机品牌形象的提升起到很大的作用,这最后也肯定会导致美图手机整体销量的提升。这个思路就比如最近的OPPO R11的巴萨版本是一样的,是借巴塞的牌子提升手机的品牌力,大家相互背书。所以美图手机的潜力远远不止百万台,美女的个性化手机市场实在是太大了。

 

美图(1357.HK)中报,收入近3倍增长背后的潜力还有多大?

 

美图(1357.HK)中报,收入近3倍增长背后的潜力还有多大?

 
  美少女版本的意外火爆,给美图也提供了一种新的思路,未来可以和其他品牌发布合作产品,比如香奈儿,古驰等等。这种合作机型虽然对业绩没有直接推动作用,但是可以对手机品牌形象的提升起到很大的作用,这最后也肯定会导致美图手机整体销量的提升。这个思路就比如最近的OPPO R11的巴萨版本是一样的,是借巴塞的牌子提升手机的品牌力,大家相互背书。所以美图手机的潜力远远不止百万台,美女的个性化手机市场实在是太大了。

  2)广告

  美图广告的潜力也是非常之大。

  把美图的主要产品翻一遍,美图的广告主要还是在美图秀秀的拍照产品上,美拍目前广告很少,主要还是靠打赏的增值服务。

那么美图的广告潜力到底有多大。

 

那么美图的广告潜力到底有多大。

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